Като се има предвид настоящата ситуация на пазара на PFI, на първо място трябва да се отбележи, че липсата на база данни обща терминология; Има дори не е обща, призната от всички имена на тези финансови инструменти. Те включват деривати и деривати инструменти, и производни. Огромен брой гледни точки по проблема, всяка от които има право да съществува противоречива. Критерият в този случай трябва да бъде закон, в който да се вписват основните понятия (както се прави в закона). Въпреки това, законът все още.
Освен това, тя не е дефинирано с различните видове инструменти. Тълкуване предоставена от закона. На първо място, твърде кратък, и второ, не разбирам, трето, не отразяват понятията субект дефинирани.
По този начин, разглеждане на форуърдни сделки, както по същество ограничава възможностите за развитие на този сегмент на финансовия пазар в България и неминуемо ще доведе до отлив на капитали от страната на чуждестранните пазари.
Въпреки това, през последните години, повечето опити да се създаде закон за PFI приключи без резултат. За обсъждане на проблема отне много време: експерти спорят, като се опитва да финализира различните варианти за въвеждане на сметки за Държавната дума - но че всичко приключи. Не законопроект депутатите подава и не беше.
Причините за това са много, обаче, по наше мнение, един от най-значимите е следното, което прави всички предишни сметки в Държавната Дума. Всички сметки, разработчиците са се опитали да се поберат в един закон на пълната гама от PFI, което е доста широка и разнообразна. Опитвайки се да разбере величието е довело до липса на яснота в определението на някои понятия, и други ненужни подробности, които в крайна сметка изисква писането и одобрението на закона, не е един, а няколко. В допълнение, поради прекомерната спецификата при определянето на различните видове PFI това е станало невъзможно да се квалифицира като нова ЗФИ сделки.
В резултат на това, че има нужда да се направи в съществуващата система на права и закони на голям брой нови формулировки, добавя и промени, по-специално на Гражданския процесуален кодекс на Република България (фиг. 1).
Адвокати, провеждащи изследването на сметки, повдигнати сериозни коментари по тази статия. Опитите да донесе различна концепция на законопроекта в съответствие с действащото законодателство напълно допринесе за кастрация на идеята. По този начин, можем да кажем, че по този въпрос е налице ситуация, за която е необходимо да се търси някакъв друг начин за разрешителното.
Трябва да се отбележи, че ситуацията, която се развива около законопроекта за ЗФИ, разработчиците са изправени пред закона по това време. Първо, разработчиците трябва да уточни всички правни норми ценни книжа на радиочестотния спектър и постави законодателна бариера сурогати на емисиите. Проблемът е по-скоро спешно: огромен брой измамени инвеститори от различни финансови поиска защита, и в закона не може да го гарантира.
Тя е направена по времето на нова концепция за решаване на този проблем. Сега е вече в някой не повдигат възражения. От една страна, терминът е позволено да се усъвършенства и се изясни определението за такива ценни книжа като акции и облигации, а от друга - автоматично приведени в съответствие с нормативно регламентиране на всички сурогати на ценни книжа (билети и МММ, телемаркетинг и др ...) И законно подтискат опитите на такива емисии.
Въпреки това, по силата на сега действащия закон не удря някои ценни книжа като товарителници и складови записи и сметки.
На етапа на приемането на закона на някои трудности. По-специално, след като беше минал три четения в руската Дума и одобрени от Съвета на федерацията, е било отхвърлено от председателя въз основа на противоречията на някои от нейните разпоредби на Гражданския кодекс. Въпреки това, в крайна сметка, необходимия компромис е установено, законът бе одобрен и приемането му е разрешено да се на пазара на ценни книжа, съответния ред, ясно идентифицирани контрол на пазара и осигуряване на необходимата и признати от всички понятийния апарат и спря много безплодни, но да роди много теория конфликт противоречия.
Разработване на проекти на закони за ценни книжа, които не са предмет на закона за действие. То е било спряно. Например, все още продължаващите усилия за влизане в сила. Въпреки това, той все още е в етап на законопроекта. Това показва, че спешната нужда от този закон все още, а липсата му не пречи на пазара на ценни книжа, за да се развива.
Предложен в тази статия PFI концепция е разработена главно въз основа на минимум правна и икономическа необходимост, така че насоките за определяне на PFI може да изглежда необичайно. Въпреки това, по наше мнение, те имат право да съществуват, още повече, че в дългосрочен план това няма значение как го третира тези или други концепции, най-важното е, че с тези инструменти, можете да работите и да имат като резултат от нормалната съдебна защита (виж фиг. 2 ).
Поради естеството на пазара на операции PFI могат да бъдат разделени на две основни групи: ЗФИ - договори със състоянието на доставяне на стоката (дори ако възможността за прекратяване на задължението чрез сключване на насрещни сделки и нетирането) и ЗФИ - договори, първоначално не е свързан с действителната доставка на стоката.
По наше мнение, необходимостта от специална регулация на пазара на TFIs, които предполагат, реалната доставка на стоките липсва. Такива операции следва да се разглеждат като сделки за покупка / продажба с депозит. Съгласно чл. 380 от Гражданския процесуален кодекс.
За да се реши този проблем трябва да се обърне правилата на Гражданския процесуален кодекс, свързани с проблемите на марджин. Марж софтуер може да се разглежда като специален вид депозит, извършен от вноски от едната или другата страна на основната сделка на пари или друго имущество, по взаимно съгласие, в зависимост от промени в цената или други параметри, свързани с предмета на основната сделка. Въведение в Гражданския кодекс на този вид депозит, ще се решат проблемите със правния статут на вариация марж или друг вид обезпечение и marzhing Collie по споразумения за обратно изкупуване, както и проблема с маржин сделки.
Друг аргумент в полза на тази концепция е следният исторически пример. На българска държава, наречена пут опции. и опции, за да купуват. т. е. тя се счита за сделката за покупко / продажба.
Когато правите такова понятие въпрос PFI съдебна защита на бъде решен без да се правят основни промени в закона. Форуърдни договори с физическа доставка, вече не са в действителност да бъдат получени от, и се превръщат в обекти на гражданското регулиране, тъй като сделката за покупко / продажба.
Регулатор на пазара на форуърдни сделки с физическа доставка, в зависимост от базовия актив трябва да бъде съответните агенции: ценни книжа - FSFM на валута - Централната банка на Руската федерация. По отношение на други възможни базови активи (нефт, нефтопродукти, газ, електричество, дърво, селскостопански продукти, и така нататък. Г.), В нашата страна, този въпрос не се счита на практическо ниво. Във всеки случай, съответните отдели никога няма да излязат да мине някой относно регулирането на пазара са основните активи, които те регулират. В този случай, единственият възможен системата на двойното регулиране заедно с FSFM.
Сред недостатъците на тази концепция трябва да включва следното:
1. Стесняването обхвата на TFIs.
2. Класификацията на TFIs за ценни книжа е длъжен да предизвика дебат и съпротива от страна на тези, които се използват за защита на противоположното мнение. Известно е, че преобладаващото мнение е много трудно да се промени, особено психически. Експертите не обичат да признае, че защитава идеята, че е предявила претенции. Въпреки това, ако се отнасяте към него безпристрастно и да се вземат предвид интересите на пазара, че е възможно да се преодолее тази съпротива.
3. Концепцията за споделен общ по отношение на участниците на пазара PFI по ценните книжа и договора за доставка със софтуера. Това води до отрицателни емоции, главно поради необичайно тази концепция. Но положителните резултати, които ще постигнат тази концепция, ако бъде приет, ще направят и пазарните оператори и регулатори, както и съдебните и данъчните власти, за да се лекува по-благоприятно.
Свързани статии